Dinamica Euro-RMB în Plățile Globale
Analiștii utilizează rapoartele lunare ale Societății pentru Telecomunicații Financiare Interbancare Mondiale (SWIFT) pentru a evalua importanța diferitelor valute în plățile internaționale. Un raport recent a indicat o consolidare a dolarului, o slăbire a euro și o stabilitate a RMB. Deși dominația dolarului este incontestabilă, raportul ar putea reprezenta greșit poziția reală a euro și RMB din cauza limitărilor inerente ale metodologiei sale.
Sistemul SWIFT urmărește în principal tranzacțiile dintre națiuni, indiferent de uniunile monetare, și include doar tranzacțiile din cadrul rețelei sale. Acest design duce la o supraestimare a rolului euro și o subestimare a influenței RMB.
Banca Centrală Europeană (BCE) subliniază că o parte semnificativă a tranzacțiilor în euro au loc în zona euro, fiind în esență tranzacții interne. Tranzacțiile cu adevărat internaționale în euro, care implică cel puțin o bancă din afara zonei euro, reprezintă un procent mai mic. Atunci când se iau în considerare doar tranzacțiile internaționale, ponderea euro scade considerabil, plasându-l printre valutele secundare, cum ar fi lira sterlină și RMB, mai degrabă decât un concurent direct al dolarului.
Deși zona euro și Uniunea Europeană se mândresc cu volume comerciale substanțiale, o parte semnificativă are loc intern. Atunci când ne concentrăm asupra comerțului cu națiuni din afara acestor blocuri, raporturile dintre comerț și PIB devin mai puțin pronunțate în comparație cu Statele Unite și China. Acest lucru subliniază puterea unică a dolarului, în ciuda faptului că euro este susținut de o economie robustă și piețe financiare sofisticate.
China a adoptat o strategie diferită pentru a promova utilizarea internațională a RMB, profitând de dorința multor țări de a reduce dependența de dolar, în special în lumina utilizării sale tot mai mari în sancțiunile financiare. Abordarea Chinei implică menținerea controlului asupra tranzacțiilor pe contul de capital și utilizarea poziției sale de partener comercial și de investiții de top.
Prin încurajarea acordurilor bilaterale de swap valutar și dezvoltarea unor sisteme de plăți robuste precum CNAPS și CIPS, China facilitează decontarea în RMB în afara sferei de aplicare a SWIFT. Prin urmare, China a crescut semnificativ utilizarea RMB în tranzacțiile sale transfrontaliere, în timp ce ponderea dolarului a scăzut. Fondul Monetar Internațional (FMI) a observat, de asemenea, o creștere substanțială a utilizării RMB în plățile transfrontaliere în diferite țări.
Mai mult, utilizarea crescândă a monedelor locale în comerțul bilateral, adesea implicând RMB, fragmentează și mai mult sistemul global de plăți și contribuie la subreprezentarea RMB în datele SWIFT. Utilizarea directă a CIPS pentru plățile în RMB, ocolind mesajele SWIFT, adaugă un alt nivel de subestimare.
Peisajul global al plăților evoluează spre fragmentare. În timp ce dolarul domnește suprem în tranzacțiile multilaterale, valutele secundare, inclusiv euro și RMB, joacă roluri semnificative. Creșterea decontărilor bilaterale în monedă locală, determinată de factori precum tensiunile geopolitice și dorința de a atenua dependența de dolar, contribuie la această fragmentare. Această tendință, în special utilizarea crescândă a monedelor locale precum RMB, ar putea compromite eficiența, dar reflectă o preferință pentru o vulnerabilitate redusă la sancțiunile financiare.