Cursul de schimb liră sterlină – euro: Impactul Brexitului
La începutul anului 2021, lira sterlină era cu aproximativ 15% mai slabă față de euro decât înainte de referendumul din iunie 2016 privind apartenența Regatului Unit la Uniunea Europeană. Lira sterlină era, de asemenea, cu 20% mai slabă decât în decembrie 2015, când Legea referendumului UE a primit aprobarea regală. Brexitul a avut un impact semnificativ asupra volatilității cursului de schimb și a valorii lirei sterline.
În ultimii cinci ani, Brexitul a fost un factor cheie care a influențat cursul de schimb liră sterlină – euro. Imediat după referendum, lira sterlină a înregistrat cea mai mare scădere într-o singură zi din ultimii 30 de ani. Două scăderi substanțiale ulterioare în 2017 și 2019 au adus lira sterlină la noi minime față de euro și dolar până în august 2019.
Instituțiile financiare au vândut lira sterlină din cauza anticipării creșterii fricțiunilor comerciale dintre Regatul Unit și UE, cel mai mare partener comercial al său. Această incertitudine sporită și instabilitatea politică persistentă au alimentat în continuare vânzările, ducând la scăderea valorii lirei sterline.
Un curs de schimb este prețul unei monede în raport cu alta, fluctuând în funcție de cerere și ofertă. Scăderea lirei sterline de la referendum indică o cerere scăzută față de alte valute. Înțelegerea factorilor care afectează cererea de valută este crucială pentru a înțelege mișcările cursului de schimb legate de Brexit.
Organizațiile implicate în comerțul internațional participă pe piețele valutare, influențând cursul de schimb liră sterlină – euro. Cu toate acestea, declinul rapid al lirei sterline după 2016 precede schimbările comerciale reale dintre Regatul Unit și UE. Mai mult, comerțul cu bunuri și servicii nu se schimbă de obicei drastic pe termen scurt, ceea ce sugerează că alți factori au fost responsabili în principal pentru volatilitatea lirei sterline.
Un factor crucial a fost preferința scăzută a instituțiilor financiare de a deține investiții denominate în lire sterline. Tranzacționarea valutară în scopuri de investiții constituie cea mai mare parte a tranzacțiilor valutare și determină fluctuațiile cursului de schimb, în special pe termen scurt. Acești „bani fierbinți” se mișcă rapid între investiții și valute, impactând semnificativ cursurile de schimb.
Instituțiile financiare precum băncile, firmele de valori mobiliare și investitorii instituționali sunt cei mai influenți participanți pe piețele valutare. În 2019, aceștia au fost responsabili pentru 57,8% din cifra de afaceri a pieței valutare din Regatul Unit, comparativ cu doar 4,9% atribuită clienților non-financiari. Deficitul persistent de cont curent al Regatului Unit, în care importurile depășesc exporturile, crește și mai mult dependența de capitalul străin și face lira sterlină vulnerabilă la mișcările de capital internațional.
Instituțiile financiare răspund în principal la factorii care influențează randamentul investițiilor în diferite valute. Scăderea lirei sterline după Brexit sugerează că investitorii credeau că activele denominate în lire sterline vor avea performanțe inferioare. Mai mulți factori pot afecta randamentele, inclusiv modificările ratelor dobânzilor relative, evaluările riscurilor și așteptările generale ale investitorilor, toate acestea având impact asupra cursului de schimb liră sterlină – euro.
Modificările ratelor dobânzilor influențează semnificativ cursurile de schimb. Ratele dobânzilor mai mici într-o țară reduc randamentul activelor aferente. O scădere neașteptată duce de obicei la o cerere redusă pentru aceste active, determinând scăderea valorii monedei. După votul Brexit, Banca Angliei a redus ratele dobânzilor și a crescut relaxarea cantitativă, dar acest lucru s-a întâmplat la câteva săptămâni după devalorizarea inițială a lirei sterline, indicând că alți factori au fost în joc.
Creșterea incertitudinii cu privire la factori precum performanța companiei, perspectivele economice, ratele dobânzilor și stabilitatea politică crește riscul deținerii de active într-o anumită monedă, reducând fluxurile de investiții. Probabilitatea creșterii fricțiunilor comerciale dintre Regatul Unit și UE după Brexit a amplificat aceste riscuri pentru activele denominate în lire sterline. Această incertitudine a fost agravată de instabilitatea politică persistentă din Regatul Unit, adâncind și mai mult îngrijorările cu privire la rezultatele comerciale și economice post-Brexit.
Scăderile substanțiale ale lirei sterline au coincis cu perioade de incertitudine politică sporită, reflectând așteptări din ce în ce mai negative pentru investițiile în lire sterline din cauza probabilității tot mai mari a unui Brexit „dur”. În schimb, speranțele îmbunătățite pentru un Brexit ordonat și un acord comercial au dus la creșteri ale valorii lirei sterline, evidențiind relația strânsă dintre stabilitatea politică și cursul de schimb liră sterlină – euro.
Așteptările investitorilor joacă un rol crucial în mișcările valutare. Schimbarea așteptărilor este rapid încorporată în piețele valutare datorită volumului și vitezei mari de tranzacționare. Orice informație care afectează așteptările valutare se reflectă rapid în cursurile de schimb. Scăderea record a lirei sterline după referendum, care a luat prin surprindere pe mulți, ilustrează impactul imediat al schimbării așteptărilor pieței.
Scăderile semnificative ale lirei sterline în 2017 și 2019, în perioadele de incertitudine politică, reflectă așteptări din ce în ce mai negative pentru investițiile în lire sterline din cauza potențialului unui Brexit „dur”. Acest lucru subliniază importanța sentimentului pieței în influențarea cursului de schimb liră sterlină – euro.
O consecință a scăderii lirei sterline este că bunurile, serviciile și activele străine devin mai scumpe pentru rezidenții din Regatul Unit, ceea ce duce la o inflație mai mare și la un cost al vieții mai ridicat. Cu toate acestea, o monedă mai slabă poate face, de asemenea, exporturile mai competitive, beneficiind potențial deficitul comercial și creșterea economică. Echilibrul general al acestor efecte rămâne incert, în special având în vedere incertitudinile continue legate de comerțul post-Brexit. Sunt necesare cercetări suplimentare pentru a înțelege consecințele pe termen lung ale scăderii lirei sterline legate de Brexit și impactul acesteia asupra cursului de schimb liră sterlină – euro.